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    白小姐一尾中特:联创互联巨亏19亿高管三年减持套现15亿   三家并购标的业绩变脸致商誉减值20亿

    2019-04-30 06:43:10 来源:长江商报

    黄金屋一尾中特 www.twzyuc.shop 长江商报消息 ●长江商报记者徐佳

    依靠大肆并购扮靓业绩的联创互联(300343.SZ),如今饱尝标的业绩“变脸”带来的苦果。

    年报显示,因计提四家子公司商誉减值20.7亿元,联创互联在去年营收增长三成达35.99亿元的情况下,净利润亏损19.54亿元,为上市六年多以来首次亏损。

    长江商报记者注意到,重组标的“踩线”完成业绩承诺让联创互联交出亮眼财报。但去年,四家重组标的中有三家在业绩承诺期刚过或是业绩承诺期最后一年出现“变脸”,而另一家刚在去年年末顺利被收购剩余股权。

    不过,尽管计提超20亿元商誉减值,加上今年一季度的一笔对外并购,截至今年一季度末,联创互联商誉仍高达12.66亿元,占期末公司总资产、净资产的比例分别达25%、54%。

    值得一提的是,业绩“爆雷”的同时,联创互联实控人及高管密集减持公司股票。粗略计算,自2016年以来公司重要股东累计套现金额达15.5亿元。截至今年一季度末,联创互联前十大股东中,其中九大股东累计质押股份数量2.2亿股,占期末公司总股本的33%。

    去年亏19亿超上市以来净利总和

    近日,联创互联披露年报。2018年公司实现营业收入35.99亿元,同比增长30.06%;归属于上市公司股东的净利润为亏损19.54亿元,为上市以来首次亏损,降幅达625.89%;扣非后净利润为亏19.68亿元,同比减少663.39%。

    由于报告期内出现大幅亏损,截至2018年末,联创互联总资产40.51亿元,较上年末的60.7亿元减少33.24%;归属于上市公司股东的净资产为22.95亿元,较上年末的43.38亿元减少47.1%。

    公开资料显示,联创互联原为联创节能,2012年8月在深交所创业板上市。上市初期主营业务为聚氨酯硬泡组合聚醚的技术研发、生产与销售,产品应用于太阳能热水器及建筑节能等低碳节能行业。

    上市仅两年,联创节能业绩遭遇重挫。2014年公司净利润仅638.03万元,上年为5948.33万元,降幅接近九成。

    2015年,公司开始进行外延式扩张并更名为联创股份。当年,公司作价13.22亿元收购上海新合文化传播有限公司(以下简称“上海新合”)100%股权,同时启动对上海激创广告有限公司(以下简称“上海激创”)100%股权和上海麟动市场营销策划有限公司(以下简称“上海麟动”)100%股权的收购,意在构建化工行业与互联网及相关服务行业双主业发展的格局。

    2016年3月公司以自筹资金,分别作价10.15亿元、7.16亿元将上海激创和上海麟动收入囊中。当年,公司正式更名为联创互联。

    2017年9月,联创互联以6.48亿元收购上海鏊投网络科技有限公司(以下简称“上海鏊投”)50.1%股权。

    多笔并购加持,联创互联业绩节节攀升。2015年至2017年,联创互联分别实现营业收入9.65亿元、23.31亿元、27.68亿元,同比增长15.85%、141.65%、18.73%;净利润分别为3081.46万元、2.01亿元、3.72亿元,同比增长382.97%、553.59%、84.47%。

    尝到了并购的甜头,联创互联于去年12月以6.83亿元收购上海鏊头剩余49.9%股权,完成对后者的全控。

    截至2018年末,联创互联来自于互联网广告行业的营收占比达到87.95%,原有化工行业的营收占比萎缩至12.05%。

    长江商报记者粗略计算,上述四家子公司并购交易总金额达到30.62亿元,2012年至2017年公司累计实现净利润7.23亿元,但去年亏逾19亿元已超过上市以来净利总和的1.7倍。

    四家重组标的三家业绩“变脸”

    对四家子公司计提大额资产减值是造成联创互联上市首亏的主要原因。

    年报显示,联创互联根据上海新合、上海激创、上海麟动、上海鏊投的资产组预计可回收金额对上述四家公司分别计提了商誉减值损失合计20.71亿元。其中,四家公司分别计提商誉减值11.16亿元、7.63亿元、1.11亿元、0.81亿元。在不考虑商誉减值的情况下,公司2018年度营业利润1.97亿元。

    长江商报记者注意到,彼时上海鏊投原股东作出业绩承诺,上海鏊投2017年至2020年实现扣非归母净利润分别不低于9800万元、12250万元、15500万元、16900万元。

    2017年和2018年,上海鏊投分别实现扣非归母净利润10634.55万元、12480.68万元,均完成当年业绩承诺。

    令人不解的是,去年年末还加购上海鏊投剩余股权,为何转眼间却对其计提大额商誉减值?

    对此,联创互联仅表示,因商誉减值测试更侧重于上海鏊投未来业绩预测情况,故上述业绩承诺的完成情况对商誉减值测试未产生影响。

    而另外三家公司无一例外在去年出现业绩下滑或未完成业绩承诺。

    具体来看,上海新合原股东承诺标的2015年至2017年扣非归母净利润分别不低于1亿元、1.3亿元、1.5亿元。同期上海新合实际完成业绩分别为1.28亿元、1.38亿元、1.54亿元。在后两年“踩线”完成业绩承诺的情况下,2018年上海新合实现净利润仅2750.25万元,较上年同期大幅大降八成。

    上海激创原股东承诺标的2015年至2017年实现扣非归母净利润分别不低于7000万元、8750万元和10937.5万元。同期上海激创分别实现业绩7234.37万元、9087.61万元、1.14亿元,完成业绩承诺。2018年,上海激创实现净利润4759万元,降幅接近六成。

    而上海麟动原股东承诺标的2015年至2018年实现扣非归母净利润分别不低于3400万元、5000万元、6250万元和7820万元。同期,上海麟动分别实现业绩3522.45万元、5730.37万元、6725.49万元、6252.3万元,未完成业绩承诺。

    截至2018年末,联创互联因企业合并形成的商誉账面原值达32.7亿元,计提20.7亿元减值后,公司商誉期末余额仍高达12亿元。

    值得一提的是,联创互联并未因此停下“买买买”的步伐。今年一季度,联创互联作价6.9亿元完成对华安新材100%股权的收购。

    受到并表范围扩大影响,今年第一季度联创互联实现营业收入8.36亿元,同比增长42.78%;净利润3691.35万元,同比增长28.97%。

    但截至今年3月末,联创互联账面商誉价值达到12.66亿元,占期末公司总资产、净资产的比例分别达25%、54%。

    实控人及高管一年减持套现2.73亿

    彻底向广告业转型后,联创互联也面临着应收账款坏账风险。

    因广告行业存在普遍的垫资现象,故广告行业应收账款普遍较高,截至今年一季度末,公司应收账款总额21.52亿元,占期末公司总资产、流动资产的比例达42%、72%。

    公司同时提示,受宏观经济形势影响,汽车行业首次出现下滑,部分项目回款周期拉长,进而造成相应的资产减值风险。

    受此影响,联创互联现金流质量也在恶化。去年和今年第一季度,公司经营活动产生的现金流量净额分别为-4480万元、1029万元,同比减少109.68%、91.92%。

    截至今年一季度末,联创互联总资产50.77亿元,较上年末增长25.3%;净资产23.32亿元,较上年末增长1.63%;资产负债率53.55%,较上年末增长10.05个百分点。总负债主要由流动负债构成。期末公司流动负债合计26.91亿元,较上年末增长9.38亿元,增幅53%。其中,短期借款2.96亿元,较上年末增长1.33亿元,增幅82%。

    长江商报记者注意到,业绩“爆雷”的同时,近期联创互联实控人及高管密集减持。同花顺数据显示,去年年初至今,联创互联包括董事长、总裁、副总裁、董秘、总工程师在内的多名核心高管累计减持公司股份3642.24万股,累计套现2.73亿元,其中不乏上述四大标的的原股东。

    初步计算,加上2016年和2017年的减持部分,上述股东累计减持套现超过15.5亿元。

    值得一提的是,截至今年一季度末,联创互联前十大股东中,除第六大股东叶青之外的九大股东均存在股份质押。粗略计算,九大股东累计质押公司股份2.2亿股,占期末公司总股本的33%。

    责编:ZB

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